有名卤味巨头周黑鸭（01458.HK）发布的一则盈利警获胜为关爱焦点。

据周黑鸭发布的盈利警公告浮现，展望2022年营收同比下降20%傍边，净利润不少于0.2亿元。相较2021年3.42亿元的净利润，下滑可能起初90%。

这是周黑鸭上市以来，净利润下落比例最大的一次。

一时候，对于“周黑鸭事迹大降超90%”的音问冲上热搜，激起外界究诘。有网友留言嗟叹：“不仅贵，家具还不创新，可替代性很强”，该驳斥马上诱骗繁多跟帖。

事实上，对于事迹损失的原因，周黑鸭冷漠三点阐扬，包括门店暂时收歇、原材料加价、汇率变动。

公告称，2022年受新冠疫情影响，消耗客流骤降，周黑鸭部分门店在讲演时期存在暂时收歇的情况，销售及利润均形成一定影响。此外，原材料价钱高涨也导致周黑鸭成本端压力增多，同期，汇率变动导致汇兑损失增多，对利润形成较大冲击。

但上述问题对事迹的牵累似乎仅仅风景。2019年，新管制层接棒后的周黑鸭，曾冷漠走向国际化的计谋，更喊出彭胀盘算“万店宗旨”，但成果昭彰未达预期。

现如今，跟着利润加速坍塌，周黑鸭脚下挑战还有好多。近些年，国内卤味市集形状不断生变，新兴品牌正在崛起，而市集需求量受限，行业企业多数遇到增长天花板的见顶，尚未找寻出应酬旅途。

从“卤味巨头”的神坛跌下的周黑鸭，早已堕入困兽之斗。

事迹暴跌、主业恼恨

在周黑鸭这次事迹下滑预警出现前，市集似乎曾片时开释讯息。

1月11日，周黑鸭股价曾突遭重创，当日突发跳水并赓续走低，盘中一度跌超25%，市值一天内便挥发约32亿港元（约28亿人民币）。

上述成本市集的阴毒反应源于一则市集传奇——有音问称，周黑鸭在一次小范围的事迹相似会上做了事迹预测，将2023年净利润的宗旨定为1.5亿～2亿元，远远低于市集预期。

同期，推敲周黑鸭存在高管团队平定性问题，以及控股激动可能处治公司股份的揣摸也在不胫而走。

传奇扩大愈演愈烈之势，周黑鸭不得不就此发布清晰公告称，公司业务运营一切平时，高管团队平定。周黑鸭默示，公司将发愤竣事2亿元或以上的2023年年度利润。

周黑鸭近些年的事迹下落之势了了。据财报炫夸，2018年—2020年，周黑鸭竣事营收离别为32.12亿、31.86亿和21.82亿元、28.7亿元；净利润5.40亿元、4.07亿元、1.51亿元。

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2021年，周黑鸭片时竣事收入与净利润双双大幅增长，录得28.70亿元的收入与3.42亿元的归母净利润，但好景不常，周黑鸭又堕入“失速”。

2022年上半年，周黑鸭竣事收入约11.81亿元，同比下滑18.7%；净利润1837.7万元，同比大幅下滑92%；家具总销量为1379.4万吨，同比减少约22%。

对此，周黑鸭在公告中对此阐扬称，因宇宙范围内多地实施严格防控措施，人流暴减导致门店客流大幅缩短，物发配送亦受限，对公司销售及利润均形成一定影响。

“卤味行业的发展已进入天花板阶段，营收、利润等各方面的下调是势必的。”2月17日菠菜平台大全，广东省食安保险促进会副会长、中国食物产业分析师朱丹蓬禁受时间周报记者采访默示，卤味行业细分品类增漫空间有限，再近似合座供应链成本上升、消耗疲劳等要素，企业策动变得吃力。

如本次公告中谈及的原材料价钱高涨问题，似乎已成为周黑鸭发展压力之一。

国元证券1月12日发布的研报指出，周黑鸭在2023年濒临较大的成本压力，公司原材料成本压力自2022年第四季度如故冉冉显现，该趋势有望延续至2023年，个别大单品如鸭脖、鸭掌的价钱涨幅预期达30%以上。

“公司通过调养家具结构，如主推利润率相对高的家具，有望部分缓解原材料成本压力。展望对冲后，2023年公司吨均分娩成本将高涨10%以上，对毛利率简略有3%～4%的影响。”国元证券进一步指出。

“三次创业”不足预期

周黑鸭如今的发展趋势，与里面管制的有盘算变化似乎有一定关联。

2019年5月，周黑鸭里面新老管制层迎来认真更替。在消耗品规模领有20多年运营及管制训诫、有宝洁、欧莱雅等国际品牌公司任职资格的张宇晨，成为 “新帅”。

在此之前，张宇晨刚任职常务副总裁，仅三个多月后便普及为集团行政总裁。同期，周黑鸭接踵在里面进行较大范围的高管调遣，波及分娩、营销、渠道及财务等部门，其中，包括主要负责分娩运营首席官程容然，以及市集成就中心总监周帆，均成为新晋高档管制人员。

它的上市，意味着商丘迎来了首家北交所上市企业，河南超硬材料上市军团再扩容。加上已上市的国机精工、黄河旋风、力量钻石、四方达等企业，还有IPO已获受理的富耐克，站在风口之上的河南超硬材料产业，在资本市场已成气候。

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程容然曾先后着力于雅士利、施恩（中国）等奶粉食物企业，主要负责相关分娩管制。而周帆则是周黑鸭的老职工，2009年—2012年，曾担任区域市集发展司理、市集成就中心总监。

在外界看来，新普及的三位管制层，是负责搭建里面家具、品牌、渠道的强盛搭配，一定进度上反应出周黑鸭的贪心勃勃。

近些年，周黑鸭的确在上述几个方面付出了具体行径：从针对口味推论新品、延迟卤味品类，到打造爆款单品及新品；再到潮水、年青化、文娱化成为周黑鸭品牌标签，寻求跨界靠比年青人，以及进行渠道优化，探索除自营、传统电商平台外的地点。

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但急于更正所带来的奏效似乎并不解晰。在随后的三年时候里，周黑鸭的事迹增速并未乐观，仅2021年竣事收入与净利润双增长，库存盘活仍在攀升。

“如若不回荡可能事迹会更惨淡，这是受合座消耗场地以及消耗趋势变化，以及行业形状变动影响所致。“2月17日，IPG中国首席经济学家柏文喜对时间周报记者默示。

本色上，在管制层职权“交棒”中，周黑鸭也步入计谋嘱托期，喊出“三次创业”宗旨：将自身打形成一个国际化的企业。

“第三次创业，即是要加速公司国际化的步调，把周黑鸭推向国际市集，而这也允洽周黑鸭在香港上市的计谋宗旨。”彼时，周黑鸭创举人周深奥公开默示，周黑鸭想做一家国际化企业。

随之，除了人才的储备和调养外，周黑鸭围绕着国际化，开展了系列行径。

为走出洋门作准备，周黑鸭在公共多个国度和地区提前做了学问产权保护，相关的真空包装家具如故进入中国香港和澳大利亚等市集。

险些一时期，周黑鸭斥资3亿元在广东东莞投产华南一期工场，筹商共4条分娩线。对此，周黑鸭给出的阐扬是，华南工场选址东莞计划是发射深圳、广州等华南要点城市，另一方口试图后续通过香港通往国外市集。

不外，如今看来，周黑鸭的国际化计谋似乎“雷声大雨点小”，再未有具体的信息开释。

搁浅的“万店宗旨”

实施走出洋门计谋之余，通达加盟也同期被周黑鸭作为海誓山盟的另一要点。

2019年11月，周黑鸭认真启动“直营+特准策动”的生意模式，初次放开加盟，通过“特准策动”的授权表情张开互助。

彼时，周黑鸭称将提供门店选址、供应链物流、门店想象装修以及人员管制、品牌营销的守旧。但进入资金的门槛并不低，市级特准策动的启动资金不少于500万元。

“在疫情时期，不年少型餐饮零卖大受打击，需要另谋前途，加入特准策动店是其中一个办法。”2020年，张宇晨曾禁受媒体采访时浮现，周黑鸭将赓续加鼎力度，开采利润率较高的特准策动店，并配合新零卖渠道，把“雪球滚动起来”。

怎样滚动雪球？展露贪心的周黑鸭，遴荐自降加盟“身价”。

2020年6月，周黑鸭通达单店特准策动模式，将加盟门槛大大缩短，启动资金从500万骤降至30万元 ；不久后的2020年度激动周年大会上，周黑鸭布告2021年全年盘算新开800～1000家特准策动门店，展望2023年竣事4000～5000家。

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名义上看，这场生意模式的矫正奏效马上。仅一年时候，特准策动门店开店总和数目便初次起初了自营门店。财报炫夸，从2020年到2022年上半年，周黑鸭的加盟门店数目离别为598家、1535家、1818家，自营门店数目则为1157家、1246家、1342家。

同期期，加盟业务带来的收入离别从1.40亿元、5.92亿元、3.34亿元，在公司总营收中的占比从6.4%攀升至28.3%，但比较直营门店收入仍有昭彰差距。

面对近几年疫情冲击，周黑鸭并未遴荐贯注。2021年，周黑鸭又冷漠“万店宗旨”，更进一步放下身材，布局下沉市集，将特准的由99个城市推论到近300个。

随之，周黑鸭络续开设了200多家社区门店，试图探索复制社区告捷模子，后续加速践诺至宇宙范围。同期，周黑鸭将社区零卖作为要点地点，加速与叮咚买菜、朴朴超市等生鲜平台互助。

朱丹蓬默示，早期周黑鸭对峙自营模式，能够保证企业稳步发展，但也会导致策动成本不断增多，对事迹产生影响。“后续通达特准策动模式，天然不错快速彭胀，但也濒临着自身管聪敏商的磨练。”

还未知是否找准地点，周黑鸭更是加大对加盟商的补贴力度，包括开店、营销活动及物流用度等补贴，但此举无疑也影响了公司部分净利润，最终合座奏效并不开朗。

“比年为缓解疫情带来的策动风险，周黑鸭所开设的小而美门店，虽单店模子优秀，但单产相对较低。”如同国元国际在研报中浮现，即便周黑鸭门店结构改变，收入仍旧存在缺口。

在柏文喜看来，市集下沉导致单店营收下降和盈利智商下降，反过来影响了鄙人沉市集的拓店和发展，天然也让加盟轨制未能救济周黑鸭的事迹下滑。

周黑鸭在市集的范围也莫得跑赢同业，“万店宗旨”的可行性似乎不高。

2022年上半年，周黑鸭加盟门店不足2000家，而总体门店数目也与敌手差距悬殊。死字2022年年中，周黑鸭在宇宙的门店数达3160家，而绝味的门店数旧年年底已达13714家，已是周黑鸭的4倍以上。

2月17日，针对策动事迹以及相关发展问题，时间周报记者推敲周黑鸭方面，死字发稿前尚未回话。